Bitcoin (BTC)

Bitcoin continúa posicionándose como un activo con características únicas dentro del espectro de inversiones globales. Tras la aprobación de los ETF spot en enero de 2024, el mercado ha absorbido flujos institucionales significativos que han contribuido a una reducción gradual de la volatilidad realizada en comparación con ciclos anteriores. La infraestructura de custodia y negociación ha madurado considerablemente, lo que facilita la inclusión de Bitcoin en carteras diversificadas bajo marcos regulatorios establecidos.

Desde una perspectiva fundamental, el halving de abril de 2024 redujo la emisión diaria a aproximadamente 450 BTC, lo que sitúa la tasa de inflación anual de la red por debajo del 1% — inferior a la del oro. Este mecanismo desinflacionario programado es uno de los atributos diferenciadores más relevantes del activo. Los inversores deben considerar, sin embargo, que la tesis de valor de Bitcoin descansa en supuestos sobre la adopción futura como reserva de valor, y que el activo carece de flujos de caja intrínsecos sobre los cuales aplicar modelos de valoración tradicionales.

Nuestra calificación «Gold» refleja la solidez del protocolo, la liquidez creciente del mercado y la creciente aceptación institucional. No obstante, mantenemos una evaluación de riesgo «Alto» dado el historial de drawdowns superiores al 70%, la incertidumbre regulatoria en varias jurisdicciones y la sensibilidad del precio a factores macroeconómicos como política monetaria y condiciones de liquidez global. Recomendamos que la exposición a Bitcoin se limite a un porcentaje coherente con la tolerancia al riesgo del inversor, típicamente entre el 1% y el 5% de una cartera diversificada.